15/09/2026 - 17:09 - Industria
Autor: Florencia Lippo
La mora de empresas se quintuplicó en menos de 2 años, pero aún está lejos del récord. El monto irregular pasó de 0,7% en nov-24 a 3,7% en jul-26, pero es menos de la mitad del pico de 8,1% de inicios de 2020 (default de Vicentin, cepo y cuarentena). A diferencia del crédito a personas, las entidades No financieras concentran menos del 2% del monto prestado, mientras que los préstamos en dólares representan más de un tercio, según un relevamiento de Equilibra.
El financiamiento a empresas creció fuerte en la gestión Milei, impulsado por el crédito en dólares. El stock de préstamos a firmas pasó de 5,7% del PIB a fin de sep-23 a 9,8% del PIB a fin de jun-26, explicado mayormente por el financiamiento en moneda dura (trepó de 0,8% a 3,5% del PIB en dicho período) que presenta una menor mora (por caso, el atraso de la prefinanciación de exportaciones es sólo 0,6% del total). Recientemente, el gobierno liberó el acceso al crédito en dólares a cualquier firma para dinamizar los préstamos a empresas. La apreciación cambiaria existente genera interrogantes sobre futuros descalces de monedas.
La morosidad es mayor (menor) en los sectores perdedores (ganadores). La construcción y comercio lideran el ratio de irregularidad de préstamos por sector (7,7% y 6,5%, respectivamente) y la industria se ubica en torno al promedio (3,7%) con heterogeneidad en su interior.
La mora de intermediación financiera y de minería y energía es inferior al 0,5%. La excepción dentro de los ganadores es el sector agropecuario (4,3%). La irregularidad de pagos afecta mayormente a PyMEs. Para préstamos de menos de AR$5 millones alcanza 9,3% (60% de las firmas, sólo 0,2% del crédito), para montos entre AR$ 5 y 200 millones (30% de las firmas y 4% del crédito) se reduce a 7,6%, entre AR$ 200 y 3.800 millones (9% de las firmas y 22% del crédito) se ubica en 6,6% y para más de AR$ 3.800 millones (1% de las firmas y 73,8% del crédito) baja a 1,8%.
En los últimos 2 años las personas jurídicas en mora pasaron de 16.200 a 37.500 (13,4% de las firmas endeudadas) y la cantidad de PyMEs con avales de SGR en mora casi se triplicó (de 3.354 a 9.679). A esto se suma el endurecimiento de requisitos por parte del sistema financiero a la hora de otorgar préstamos a PyMEs, y según el Observatorio PyME, entre el 3T-25 y el 2T-26 los atrasos con bancos, proveedores e impuestos se duplicaron. No pagar al banco (8,6%) es la última opción, ya que el atraso de impuestos (17,3%) y proveedores (15,3%) lo duplican.
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